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      2018上半年貴金屬市場綜述

      作者:廢品回收 2019-12-09 09:01:14

      一、2018上半年貴金屬市場綜述

      受美聯儲加息及美國稅改影響,年初金價呈現大幅反彈,回到千三關口上方。截至5月上旬,金價上方受到美國良好經濟數據及美聯儲鷹派的壓制,下方受到伊朗緊張的政治局勢和朝核危機等避險情緒的支撐,一直圍繞1300美元/盎司至1366美元/盎司進行區域震蕩。從5月中下旬開始,美元強勢反彈,疊加貿易戰的急劇升溫,給予貴金屬以重壓。因貿易戰不利于全球貿易,受原油、銅等大宗帶動,貴金屬走勢商品屬性占優,因此大幅下挫,白銀跌幅更大,貴金屬向下跌破了長達數月的震蕩區間。

      二、政治地緣避險支撐貴金屬走勢

      2018上半年地緣政治緊張局勢加劇,美國對伊朗制裁步步緊逼,中東問題不斷升級,中美貿易摩擦愈演愈烈,此事件如繼續發酵引發為戰爭,將會成為金價引爆點。

      1、伊朗或將退出核協議,地緣政治風波再起

      2018年5月8日,美國總統特朗普宣布美國退出伊朗核協議,重啟因伊朗核協議而豁免的對伊朗制裁,引發全世界關注。5月21日,國務卿蓬佩奧向伊朗提出放棄核項目、撤離敘利亞等12條“基本要求”,作為停止制裁的條件,并威脅如果伊朗不改變當前政策,將面臨“史上最嚴厲制裁”。5月24日,國際原子能機構確認,伊朗仍在執行伊核協議,其提煉的濃縮鈾濃度以及濃縮鈾儲量都在協議限制的范圍內。據目前消息伊朗重啟了一座已經關閉9年的核材料工廠,一言不合就將生產高濃縮鈾,而這正是核武器的原料?;蛟S伊朗將在未來幾周退出伊朗核協議,重啟核活動并加速彈道導彈項目。這也或許會導致以色列采取先發制人的行為,加劇地緣政治緊張局勢。今年5月,美國宣布退出伊朗核協議并對伊朗實施新一輪的制裁,曾引發油價快速上漲。而接下來伊朗的退出或將給油市和貴金屬市場帶來新的沖擊。

      2、地緣沖突升級:中東,及美俄關系

      中東作為地理位置優越、石油資源豐富的地區,受民族問題的影響,自古以來就是沖突矛盾不斷的地區,最近中東地區矛盾沖突也是愈演愈烈。

      關于地緣局勢的炒作:4月10日前后美國揪住敘利亞地區遭受到了化學武器襲擊問題不放,特朗普指責俄羅斯、敘利亞和伊朗發動了襲擊事件,并表示他們將會為此付出“巨大代價”,美俄等國家卷入其中,由戰爭引發的市場避險情緒對黃金價格提供支撐。(中東敘利亞背后是美國和俄羅斯之間的博弈,地緣局勢方面需關注美俄動向及對產油國的影響)

      對金價的實際影響:4月14日周末美國聯合英法對敘利亞轟炸,發射100多顆導彈,俄羅斯口頭譴責,無實際行動,4月16日國際金價開盤不漲反跌,因利多預期已經兌現,且區域性地緣沖突影響時間短,更多時候是在炒作預期。從地緣政治方面來看,中美之間的貿易戰雖有緩和,但是接力的中東問題是潛在的火藥桶,是更大的風險因素,黃金價格會受到地緣局勢支撐。

      3、中美貿易摩擦愈演愈烈

      美國總統特朗普已批準對約500億美元的中國產品加征關稅,特朗普挑起中美貿易摩擦其本質在于對中國的戰略產生焦慮的集中表現。特朗普執政以來,針對中國崛起,特別是在中國沒有按照西方所設計的價值觀和體制模式發展起來的情況下,表現出強烈的戰略焦慮。實際上,不僅僅是美國,西方發達國家都對華戰略焦慮帶有一定普遍性。這也就是借助這些問題,針對《中國制造2025》,全面遏制中國實力上升的勢頭,才會引發中美摩擦事件。

      目前看問題在于只要中國崛起還在持續,美國就會遏制中國,也就說我們需要做好應對各種挑戰的長期準備,這也為中長期金價提供支撐。

      三、全球貨幣政策由松趨緊

      黃金步入下行的遲暮境地與全世界的經濟形勢,貨幣政策走向密不可分的?,F在,全世界公認美國的經濟復蘇強勁,為西方發達國家之翹楚。在貨幣政策由松趨緊的大背景下,黃金應何去何從?

      1、美聯儲繼續堅持漸進加息

      2018年至此美聯儲已分別于3月、6月加息兩次,上調聯邦基金目標利率區間至1.75%-2.0%。從加息路徑及會議紀要措辭來看,美聯儲官員一致認為美國經濟穩健增長,經濟前景面臨的風險大致平衡。美聯儲主席鮑威爾還強調,不能讓寬松政策持續時間過長,過去的兩次經濟衰退都是金融失衡導致的而非由于通貨膨脹,立場鷹派十足,預計2018年美聯儲將加息4次,年內還將加息兩次,或會對貴金屬產生一定的壓制。

      美聯儲加息預期升溫下,機構普遍對全球市場流動性產生擔憂,美聯儲激進的加息及縮表會給新興市場重創。新興市場的印度央行行長就曾呼吁美聯儲放慢縮表節奏,考慮其政策對新興市場的影響,雖然美聯儲目前仍不為所動,但從長遠看,新興市場面臨股、債、匯三殺,這種危機最終會傳導至發達市場,引起全球經濟的危機,從美聯儲穩定金融市場的職責看,長期而言,美聯儲加息、縮表會考慮到對其他市場的沖擊。

      2、歐洲央行收緊進程低于市場預期

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